国际投行对中国的光伏企业尤其是制造业企业的兴趣，正在发生变化。
 
在近日晶科能源控股股东20亿减持套现中，排名第一的接盘者赫然是摩根士丹利国际股份有限公司（以下简称“大摩”），且受让金额高达5.49亿元，占到了其总减持金额的近三成。
 
无独有偶。
 
在此前爱旭股份35亿定增中，也出现了大摩的身影，且认购金额也达到了2.7亿元。
 
值得关注的是，从时间上看，二者距离的也很近，不足一周时间。


 
简单汇总，这意味着在较短的时间内，大摩在两家光伏企业的投资金额达到了8亿元。
 
就中报来看，无论是晶科能源，还是爱旭股份中，在其前十大股东中，均未出现过大摩的身影。
 
不过，经过此次受让后，大摩可能将进入晶科能源前十大股东行列。
 
数据还显示，在上述两家企业的投资中，除了大摩外，其他境外投资者还包括UBSAG。
 
至此，下一步的问题是，为何包括大摩在内的国外投资者突然对中国的光伏制造业企业产生了兴趣？
 
从行业属性来看，正如本文开头所说，二者均属于光伏制造业企业。
 
而就行业地位来看，晶科能源是TOPCon电池组件的龙头企业，且具有先发优势。
 
同理，爱旭股份目前则主打BC电池、组件，也属于先发企业。
 
换而言之，二者均属其领域内的龙头企业。
 
从基本面来看，二者虽然均在亏损，但就第二季度的数据，环比上有所减少。
 
数据显示，晶科能源第二季度的收入为179.88亿元，同比增长29.94%；归母净利润上，较第一季度的亏损则增加了1.3亿元。
 
不过，在扣除非经常性损益后，环比上，亏损额则减少了5.58亿元。
 
爱旭股份上，虽然其收入的环比增幅没有晶科能源那么高，仅为4.21%。但就净利润上，该公司在第二季度已经扭亏为盈。
 
从市场行情上来看，晶科能源目前的股价处于较低水平，大概又回到了6月末时的状态。
 
整体上来看，该公司的股价在今年2月份曾创出阶段新高，但其后开始调整，并在6月末跌到了新低，其后则有所反弹。
 
简单对比，大摩此次接盘的价格仍然要低于晶科能源当前的股价，这意味着其并未出现浮亏。
 
不过，与晶科能源相比，爱旭股份当前的价格并非底部。
 
就行情而言，在2025年4月份，其股价出现阶段性低价后，其后则开始上涨，累计涨幅已经达到了70%。
 
而就限售来看，无论是晶科能源，还是爱旭股份，其此次股份的持有者的限售日期均为6个月，也意味着将到明年3月份才能解禁。
 
从时间节点而言，距离2025年年报的结束日期还有超过一个月的时间，届时的情形可能会稍微有点复杂，大摩的眼光究竟能否经得起考验，可能只能在年报上见分晓了。