2023年上半年，锂电产业“寒气”持续蔓延到整个产业链上下游环节，龙头企业也无法避免。

7月16日晚，磷酸铁锂龙头企业德方纳米发布业绩预告，拉开了锂电上游公司上半年业绩遇冷的一角。

公司预计2023年上半年归母净利润亏损10.4亿元至11.7亿元，上年同期盈利12.8亿元，同比由盈转亏，且亏损超出预期。

从盈利12.8亿元到亏损超10亿元，业绩的大跳水也让德方纳米在股市上遇冷。

二级市场方面，德方纳米的股价从去年7月初达到上市以来的高位265.36元/股，在今年4月一度跌至86.96元/股，总市值一度跌近500亿元。

7月17日早盘，德方纳米领跌锂电池板块，盘中一度跌逾17%，最新市值为339.84亿元。

一季度“带崩”上半年业绩

德方纳米主要亏损发生在一季度，当季亏了7.17亿元，二季度亏损金额在3.23亿元至4.53亿元之间，环比减亏45%-63%。

对于亏损的原因，公司也表示，上半年，公司产品销售收入及销量均实现同比增长，但在今年1-4月份，受主要原材料锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓影响，公司产品销售价格随着锂盐的价格的下跌而下降。

此外，公司此前积累的较高价位的原材料库存消化，叠加下游需求减少的背景下公司的开工率下滑，设备稼动率不足，导致公司生产成本较高。

2023年，碳酸锂价格经历了近半年摧枯拉朽般下滑，从年初的50万元/吨之上，一路跌至18万元/吨的低谷，击穿了多数厂家的成本线。

起点研究统计，德方纳米2022年全年出货量位居行业第二，主要客户涵盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等多数主流电池厂家。且与宁德时代、亿纬锂能等都有合资建厂。

德方纳米作为行业龙头，还是宁德时代主要供应商业绩尚且如此，可以预料到市场竞争加剧下，同行中小企业的处境。

且目前来看，磷酸铁锂行业中小企业众多，市场竞争激烈，产能过剩周期已经到来。德方纳米曾在2022年年报中表示，随着大量厂家跨界入局正极材料行业，正极材料的产能规模大幅度增长，行业已面临结构性产能过剩的风险。

据起点研究统计，截至2023年6月底，已知的建成可利用的磷酸铁锂及磷酸锰铁锂产能合计超250万吨。

远期规划来看，目前尚未投产的在建以及拟建磷酸铁锂产能突破1000万吨，且仍不断有新的投资者进入赛道。

锂价下跌也带崩了多家锂电产业链上游企业2023年一季度业绩的下滑，下游需求放缓、原材料价格下降、毛利率下滑已成为行业共识。

多位从业人士对起点锂电表态，虽然行业投资热度不减，但锂电行业的钱已经变得越来越不好挣了。除了德方纳米外，锂电材料其他龙头企业上半年也迎来了”寒冬“

比如电解液龙头天赐材料公告，预计上半年净利润11.6亿元-13.6亿元，同比下降53.21%-60.09%;六氟磷酸锂龙头多氟多公告，预计上半年度净利2.5亿元-2.8亿元，同比下降80.04%-82.18%。

锂矿企业如西藏矿业净利同比下降93.69%-95.79%，江特电机归母净利润由盈转亏，盛新锂能降幅高达78.47%(取预告中值)。

在业内看来，碳酸锂价格暴跌之下，上游厂商利润明显承压将会是大概率事件。上述企业的半年业绩“跳水”，一季度已有端倪。随着上市公司业绩预告持续披露，类似案例或将持续出现。

下半年动储双赛道向好

一个积极的信号是，二季度下游需求回暖，锂电厂家订单量、产能开工率等明显提升。下半年电动车销量增速维稳、储能装机增速抬升的趋势已较明朗。

以德方纳米为例，其表示，2023年5月开始，随着下游需求逐步恢复，公司的产能利用率开始回升，并在6月份实现满产满销，产品销售价格亦有所上涨，盈利能力逐渐恢复。

从市场需求上来看，动力方面，随着市场观望情绪消散、车展及新车型上市刺激、出口增加，下游需求逐步复苏。新能源车购置税减免政策延续，有望进一步挖掘行业下游消费潜力，推动行业稳健增。

储能端，储能是季节性需求显著的行业，很多企业都在上半年拿单，下半年集中交付。据起点锂电不完全统计，2023年上半年共30个储能系统采购项目开标。其中，13家央国企公示了5.03GW储能系统采购中标结果。

同时海外市场上，今年上半年多家中国储能电芯供货商频获客户储能电池大额订单，下半年将以产品交付为主。全球装机量有望接近200GWh，磷酸铁锂将成为最大受益者。

此外，关键源材料碳酸锂的价格短期内已经趋于稳定。同时，碳酸锂期货的上市，能为相关厂商提供锂盐产品价格保障，不断稳定市场价格体系。

在材料环节上，今年随着中游材料端产能的进一步释放，市场逐渐进入洗牌阶段，具备竞争优势的行业龙头有望脱颖而出。逻辑在于，下游电池新技术产业化提速，带动新材料需求和价值量提升。

以德方纳米为例，德方纳米在投资者互动平台表示，公司在磷酸锰铁锂正极材料方面进行了前瞻布局，产业化进程相对领先，公司现有磷酸铁锂产能26.5万吨/年，现有磷酸锰铁锂产能11万吨/年，补锂剂产能5000吨/年，在建的磷酸盐系正极材料产能8万吨/年。

公司的新产品磷酸锰铁锂和补锂剂验证进展顺利，预计将于2023年下半年开始放量，公司的经营业绩将会逐渐向好。

总体来看，2023年全年锂电池出货仍保持大幅增长，但考虑行业2022年高基数，总体预计出货增速将回落。

同时，产业链产能加快释放下，2023年产业链价格较2022年总体将承压，原材料价格总体承压下锂电产业链下游有望受益，但中游锂电材料厂家竞争加剧，盈利能力受考验，具备成本优势和资源优势的企业将胜出。(起点锂电)