尽管从同比角度上，横店东磁前三季度仍维持了较高的增长，但从环比来看，该公司第三季度的净利润已经出现下降，尤其是在扣除非经常性损益后，更加明显。
 
该公司发布的业绩预告显示，前三季度，其归母净利润预计在13.9亿元—14.5亿元之间，同比增长50.1%—65.2%。而在扣除非经常性损益后，则在14—15.3亿元之间，同比增长58.2%—72.9%。
 
不过，根据电易汇的测算，与第二季度相比，该公司第三季度的净利润将出现下降。


 
具体而言，横店东磁第三季度的归母净利润预计在3.7亿元—5.7亿元之间。如果是以下限的3.7亿元计算，环比将下降34.16%。而如果是以5.7亿元的上限计算，则仍能保持增长，但增速也仅为1.42%。
 
与之相比，在扣除非经常性损益后，其下降的趋势将更加明显。
 
根据测算，该公司第三季度扣非后的归母净利润预计在3.29—4.59亿元之间，与之对应的环比分别下降46.42%——25.24%。
 
就上半年的财报来看，该公司虽然横跨三大主营业务，但近七成的收入主要来自于光伏产业。
 
不过，正如电易汇此前所分析的那样，在美国关税阴影下，其在印尼的基地面临较大的不确定性。
 
来自电易汇的数据显示，截至目前，至少已经有三家光伏企业已经或者计划在印尼投资光伏电池、组件产能，这其中的先行者是横店东磁。
 
财报信息显示，横店东磁在印尼的投资项目为年产2GWTOPCon太阳能电池项目，该项目的预算为6.9亿元。而截至2024年末，该项目的累计投资已经占其预算的108.58%，处于超支状态。
 
除了“双反”外，美国将自8月1日起，对来自印尼的产品征收32%的关税，这将为该公司的上述产能如何消化，带来不确定性。
 
从理论上来看，一国的汇率水平将成为其出口产品是否有竞争力的关键。如果以此视角来衡量，印尼盾对美元的汇率大概与越南盾相当，在东南亚仍然具有一定的优势。
 
当然了，从投资角度而言，相较于国内而言，印尼的光伏电池、组件投资面临着成本较高的问题。
 
以横店东磁为例，如果按照该公司公布的在建工程数据，其年产2GWTOPCon太阳能电池项目的总投将达到7.5亿元，这意味着每吉瓦的单位投资将达到3.25亿元，明显要高于国内的投资成本。
 
除了印尼关税影响外，对于国内的光伏市场而言，在5月份“抢装潮”结束后，国内的光伏新增装机已经出现了显著下降，这是另一利空因素。
 
不过，对于该公司在第三季度的净利润出现下降，到底是受何影响，仅从业绩预告中很难判断。
 
对于前三季度的光伏行业表现，在业绩预告中，该公司仅表示，强化差异化战略，通过持续的研发投入、技改投资和工艺优化，适时推出超高功率产品，进一步提升了产品力；因地制宜布局产能和营销网络，使得海内外优质市场的出货量同比有较好提升；同时，通过前瞻性的供应链布局，有效管理了成本的波动。