和展能源公告，全资子公司辽宁昌和风电设备有限公司（以下简称“昌和公司”）作为供货方与采购方北京普华阳光投资有限公司签订《牡丹江林口300MW风力发电项目钢混塔架采购合同》。合同标的物为54套160m钢混塔架，合同总价款为17,712万元（含税）。
 
公告显示，昌和公司将立即着手场区建设、模具设计生产等前期各项准备工作，计划2025年8月前完成物资备货并开始组织生产，2025年11月前完成30套生产任务。
 
具体交货时间上，本次签署的混塔订单预计在2025年10月至2026年12月期间进行交付，将对2025年和2026年的财务状况和经营成果产生积极影响，将有效支撑公司业绩目标。
 
根据此前发布的2024年报，由于营业收入扣除后金额仍然大于3亿元，该公司避免了被退市的风险，并由此摘帽。


 
不过，纵观其年报来看，该公司之所以得以“保壳”，其背后依靠的是关联交易。
 
与此同时，财报还显示，该公司大部分收入来自于第四季度，在这种背景下，该公司的收入确认方式自然成为了关注的焦点。
 
值得关注的是，就业务收入来看，该公司九成的收入来自于其刚刚进军的领域—风机混塔装备制造业务。更确切的说，是依靠关联方提供的两个合同，得以避免退市。
 
由此带来的问题是，在没有关联交易的辅助下，该公司是否有独立造血的能力。
 
答案并非板上钉钉。
 
根据*ST和展在2024年年报中披露的重大合同，该公司目前有两个风塔合同待履行，合计金额约为1.4亿元。
 
在对交易所的年报问询回复中，该公司则披露，截至目前，已中标待签约订单22,995万元，招标方则为明阳智能。
 
不过，从交付时间上看，最终的截止时间则为2026年年末。
 
此外，该公司还公布，已经签订5万千瓦风电的预收购指标。
 
基于此，对于该公司而言，如果今年不能签订新的风塔合同，且在年底前确认收入，那么，其仍然面临“保壳”难题。
 
需要关注的是，除了财务指标强制退市外，另外的交易指标，股价连续低于1元/股已经成了导致许多公司退市的另一杀手锏。