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煤电联动等行业政策实施不及预期 火电企业收入将受到影响 2018-06-25 14:38:00

摘要:1-5 月份,全社会用电量同比增长 9 8%,增速同比提高 3 4 个百分点,用电量增速加快。

1-5 月份,全社会用电量同比增长 9.8%,增速同比提高 3.4 个百分点,用电量增速加快。5 月份,全社会用电量同比增长 11.4%,增速同比提高 6.3 个百分点,环比提高 3.6 个百分点,单月增速是自 2017 年 2 月以来的新高。全社会用电量快速增长带动发电设备利用小时数持续回升,1-5 月份,火电、核电设备利用小时数均同比增加 99 小时,全年有望实现同比明显提升。从中电联公布的最新一期中国沿海电煤采购价格指数来看,电煤价格有所企稳,环比变化-3-6 元/吨不等。长期来看,随着政府调控政策的落地,煤炭价格有望运行在合理区间,火电企业成本预期将逐渐下降,可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业,相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力。近日海阳核电厂 1 号机组获准装料,是第二台获得装料许可的 AP1000 机组,同时三门核电厂 1 号机组也实现了首次临界,预计年内实现商运。第三代核电机组的成功商运将有力推进核电新项目审批重启,可关注中国核电。

❖ 市场表现

本周电力行业指数下跌 5.91%,公用事业指数下跌 6.19%,沪深 300 指数下跌 3.85%。各子板块中,火电指数下跌 5.90%,水电指数块下跌 3.28%,电网指数下跌 7.69%。个股方面,周跌幅前三的股票分别是华通热力、大连热电、湖南发展,跌幅分别为 14.49%、13.25%、13.23%。

❖ 行业动态

1、广州电力交易中心日前发布了《关于印发 2018 年南方区域跨区跨省市场化交易工作方案的通知》。(北极星电力网)2、重庆市物价局日前发布了《重庆市物价局关于降低一般工商业电价有关事项的通知》,降低一般工商业及其他用电销售电价每千瓦时 1.74 分。(北极星电力网)3、国家发展改革委近日发布《关于同意西藏自治区开展电力体制改革的复函》,同意西藏自治区开展电力体制改革。(中国能源网)

❖ 公司公告

韶能股份(000601):公司与防城港市人民政府及防城港宏源浆纸有限公司签订合作框架协议书;国投电力(600886):公司控股子公司天津国投津能发电有限公司报告,二期工程 3 号机组(100 万千瓦)于 2018 年 6 月 22 日投入商业运行。

❖ 风险提示:电力需求不及预期;行业政策实施不及预期。

一、每周观点

1-5 月份,全社会用电量同比增长 9.8%,增速同比提高 3.4 个百分点,用电量增速加快。5 月份,全社会用电量同比增长 11.4%,增速同比提高 6.3 个百分点,环比提高 3.6 个百分点,单月增速是自 2017 年 2 月以来的新高。全社会用电量快速增长带动发电设备利用小时数持续回升,1-5 月份,火电、核电设备利用小时数均同比增加 99 小时,全年有望实现同比明显提升。从中电联公布的最新一期中国沿海电煤采购价格指数来看,电煤价格有所企稳,环比变化 -3-6 元/吨不等。长期来看,随着政府调控政策的落地,煤炭价格有望运行在合理区间,火电企业成本预期将逐渐下降,可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业,相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力。近日海阳核电厂 1 号机组获准装料,是第二台获得装料许可的 AP1000 机组,同时三门核电厂 1 号机组也实现了首次临界,预计年内实现商运。第三代核电机组的成功商运将有力推进核电新项目审批重启,可关注中国核电。

二、市场表现

本周电力行业指数下跌 5.91%,公用事业指数下跌 6.19%,沪深 300 指数下跌 3.85%。各子板块中,火电指数下跌 5.90%,水电指数块下跌 3.28%,电网指数下跌 7.69%。

三、行业动态

行业政策:国家发展改革委同意西藏自治区开展电力体制改革

➢ 广州电力交易中心日前发布了《关于印发 2018 年南方区域跨区跨省市场化交易工作方案的通知》,通知要求,1)、开展年度交易;2)、积极推进广西市场主体进入跨省区市场,灵活开展广西送广东电力交易,推进云电送桂市场化交易,全力消纳广西富余水电;3)、丰富云南送广东交易品种,扩大交易规模;4)、积极推进云贵水火置换交易,完善云贵水火置换交易机制,汛期组织开展水火置换交易。(北极星电力网)

➢ 重庆市物价局日前发布了《重庆市物价局关于降低一般工商业电价有关事项的通知》,利用电力行业增值税税率调整等腾出的电价空间,降低一般工商业及其他用电销售电价每千瓦时 1.74 分。这是继 4 月 23 日重庆市降低一般工商业输配电价每千瓦时 1.11 分后,再次降低一般工商业用户电价。(北极星电力网) ➢ 国家发展改革委近日发布《关于同意西藏自治区开展电力体制改革的复函》,同意西藏自治区开展电力体制改革。(中国能源网)

➢ 福建省物价局日前发布了《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工商业电价有关事项的通知》,再次调整一般工商业电价,适当降低我省一般工商业及其他用电目录销售电价,从 2018 年 5 月 1 日起执行。适当降低我省一般工商业及其他用电输配电价,从 2018 年 5 月 1 日起执行。(北极星电力网)

行业资讯:5 月份,全社会用电量 5534 亿千瓦时,同比增长 11.4%

➢ 安徽电力交易中心今日发布了《关于开展 2018 年度直接交易结算的通知》,根据成交结果,确定年度直接交易合同加权平均电价为 0.35338 元/千瓦时,年度直接交易合同加权平均降价额度绝对值为 0.03102 元/千瓦时。各市场主体按照安徽电力市场直接交易结算流程细则(试行),安排做好 2018 年直接交易结算工作。(北极星电力网)

➢ 6 月 20 日,国家能源局发布 5 月份全社会用电量等数据。5 月份,全社会用电量 5534 亿千瓦时,同比增长 11.4%。分产业看,第一产业用电量 58 亿千瓦时,同比增长 9.1%;第二产业用电量 4031 亿千瓦时,同比增长 10.9%;第三产业用电量 803 亿千瓦时,同比增长 15.3%;城乡居民生活用电量 642 亿千瓦时,同比增长 10.3%。(北极星电力网)

➢ 6 月 21 日海阳核电 1 号机组首次装料正式开始,向并网发电迈出了关键一步。海阳核电项目由国家电力投资集团有限公司所属的国家核电技术公司 (以下简称“国家核电”)控股投资、建设及运营,采用从美国西屋公司引进的 AP1000 核电技术,是我国三代核电自主化依托项目。(北极星电力网)

➢ 2018 年 6 月 21 日凌晨 2:09,三代核电自主化依托项目 AP1000 全球首堆三门 1 号机组实现首次临界。(北极星电力网)

四、煤炭周数据

本周六大发电集团煤炭库存量周环比上升,六大发电集团日均煤耗环比下降, CCI5500 动力煤价格指数周环比下降,曹妃甸港煤炭周平均库存周环比上升。

➢ 六大发电集团:2018 年 6 月 23 日数据,煤炭周平均库存 1394 万吨,周环比上升 7.18%;煤炭周平均库存可用天数 20.3 天,周环比上升 1.6 天;日均煤耗周平均为 68.7 万吨,周环比下降 0.95%。

➢ 动力煤价格:2018 年 6 月 23 日数据,CCI5500 动力煤价格指数周平均价格为 688.75 元/吨,周环比下降 13.85 元/吨;2018 年 6 月 20 日数据,环渤海动力煤价格指数为 570 元吨,周环比持平。

➢ 主要港口煤炭周平均库存:秦皇岛港 617.17 万吨,周环比下降 4.43%;曹妃甸港 405.62 万吨,周环比上升 12.79%;广州港 224.18 万吨,周环比下降 1.78%。

五、公司动态

5.1 股价表现

个股方面,周跌幅前三的股票分别是华通热力、大连热电、湖南发展,跌幅分别为 14.49%、13.25%、13.23%。

5.2 公司公告

➢ 华能水电(600025):公司 2017 年年度利润分配方案为每股派发现金红利 0.055 元(含税),股权登记日为 2018 年 6 月 26 日。

➢ 红阳能源(600758):公司 2017 年年度利润分配方案为每股派发现金红利 0.11 元(含税),股权登记日为 2018 年 6 月 27 日。

➢ 漳泽电力(000767):公司于 2018 年 6 月 22 日收到公司控股股东大同煤矿集团有限责任公司关于增持公司股票的通知,同煤集团于 2018 年 6 月 22 日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持公司股票 2,057,300 股,占公司总股本的 0.067%,并计划自公告之日起十二个月内增持公司股份,增持比例不低于公司总股本的 1%,不超过公司总股本的 2%。

➢ 国投电力(600886):公司控股子公司天津国投津能发电有限公司报告,二期工程 3 号机组(100 万千瓦)于 2018 年 6 月 22 日投入商业运行。

➢ 韶能股份(000601):公司与防城港市人民政府及防城港宏源浆纸有限公司签订宏源浆纸节能环保升级改造项目、宏源浆纸节能环保扩产工程项目合作框架协议书。

风险提示

电力需求不及预期

全社会电力总需求下降,将导致发电企业整体收入下降。

行业政策实施不及预期

煤电联动等行业政策实施不及预期,火电企业收入将受到影响。

来源:川财证券 作者:杨欧雯 张太勇