海通新能源刘同：未来5年我国电动汽车复合增长率将达43%
2016-10-22 15:24:58
摘要：海通新能源股权投资管理有限公司高级投资经理刘同预计，未来5年我国电动汽车业复合增长率将达43%，电池市场的年均复合
2016中国国际新能源汽车论坛现场
能源新闻网讯 2016年10月20日，第八届外洽会及中国国际新能源博览会暨2016中国国际新能源汽车论坛在北京展览馆隆重召开。海通新能源股权投资管理有限公司高级投资经理刘同在作“从投资角度看中国新能源汽车产业未来发展趋势”主题演讲时表示，预计未来5年我国电动汽车业复合增长率将达43%，电池市场的年均复合增长率将超过30%。刘同认为，预计到2025年左右，全球新能源汽车的消费占比会达到20%左右，预计今年有50到60万辆左右的产销量。2020年按照国家的规划是要到200万辆，我们测算了一下，未来5年整个行业的复合增长率是43%，从而带动动力电池的需求也是每年超过30%的复合成长，最后有1500亿到2000亿的市场规模。
以下为刘同演讲实录：
刘同：感谢主办方的邀请在这里跟大家分享一下我们做投资行业研究过程中对中国新能源汽车行业和产业链的看法和观点。我们是从事行业研究和行业基础投资的金融公司，所以我们看一个行业会从几个角度来研究，也就是我们确定我们更好地服务产业链，我们从宏观的角度来看，行业发展趋势比较明朗，成长性比较高，市场性足够大，市场壁垒足够高，这几个是融合新能源汽车产业发展的趋势和行业的特点。所以我们从2013年到2014年深入地挖掘和研究了这个行业和行业企业里的投资机会价值。我们通过一些政策的扶持手段让新能源汽车快速地发展。
这是三星做的一张全球新能源汽车占比图，2020年前，全球新能源汽车行业是要靠一些政府的政策推动，电信成本下降以及充电设施的完善，还有用户认可度的提高，把新能源汽车从政策逐步地培养到市场的阶段。2020年之后到2025年新能源汽车随着新的跨境企业和电池技术的进入等，最终我们预测会从政策为主导的市场走向很成熟的消费市场。预计在2025年左右，全球新能源汽车的消费占比会占到20%左右，这是很大的一个市场规模。从国内来看，我们预计今年有50到60万辆左右的产销量，2020年按照国家的规划是要到200万辆，所以我们测算了一下，未来5年整个行业的复合增长率是43%，从而带动动力电池的需求也是每年超过30%的复合成长，最后有1500亿到2000亿的市场规模。这样一个行业在国家大的经济环境下，不管是传统行业还是新兴产业，可以说新能源在未来都是增速非常可观的新兴产业，值得大家关注。
我们在调研的过程中对国内市场的现状有一些看法和预测，在这里跟大家分享一下。整车行业，目前明确地看到乘用车市场的增量是比较快速的，最重要的是我们觉得限购限行对乘用车的倒推作用比较大，A0级、A级、差点混合A级B级车型量已经占了绝大部分，主要是集中在北上广深一些限牌、限购、限行的市场。A00级主要是以城市代步工具为主，有比较大的市场份额。我们发现一个新的特点是分时租赁和运营公司的新能源汽车成为了新的增长点，滴滴出行2016年8月22日平台上每天有9.3万辆新能源汽车的运营数量，整个乘用车市场今年只有20几万辆，滴滴出行就有9.3万辆，说明分时租赁成为了一个新的经济增长点。上海主要是以插电式混合为主，北京是纯电动多一些。我们做市场调研的情况下，跟滴滴专车司机讨论过，他们的车辆每个月租过来是6000元，补贴后17万元的租赁形式的购买，可能在28个月左右就可以收回成本了，这个时间周期是比我们预期的要短，在政策补贴的情况下，电动车的使用成本还是有一定的经济效益，这也是新的商业模式带来的行业乘用车的增长点。
第三就是新的政策接力，国家出台了积分管理办法和碳配额管理办法会成为乘用车发展的内生动力，主要转向市场很重要的两个政策导向，最终会提供比较长期的制度保证。第四点，我们看到今年的商用车受政策影响比较大一点，尤其是骗补事件，整个商用车的增速还是在放缓，可是一直在上升，整个商用车出货的市场格局出现了调整，可是如果市场明朗了以后，商用车的市场还会逐渐稳定的。物流车会随着行业政策的落地后，因为里程比较固定，充电环节比较好，成本比较容易控制的情况，物流车会在明年下半年成为新的爆发增长点。我们最关注的是动力电池领域，我们也走访了很多的电池厂企业，从2014年开始，今年有一个很明显的特点是，动力电池厂电芯领域开始洗牌和分化，高端的是供不应求，随着 LG、三星等厂商逐步地退出中国市场，中国的高端厂出现了比较大的缺口，两到三年内都是供不应求的。大的高端电芯厂逐步建立起自己的壁垒，产能规模、资金规模、产品品质和订单的情况，行业的集中度会越来越高，大的电芯厂会越来越强，中低端会形成结构性的变化，中低端的电池的性能和环境适应性不能达标以后，主机厂也对电芯厂的采购要求和门槛逐步地提高，所以我估计到2018年左右，电芯行业会形成比较大的洗牌和整合，可能会淘汰一些中小电芯厂，电芯行业也会形成比较大的马太效应，会形成70%到80%的整车核心电池供应商。
第四，整个的技术水平与国外主流的电芯厂有两到三年的技术差异，我们国家虽然有很多的优质的技术企业，目前只是在产能上有技术优势，在技术领先和技术研发上没有优势。电芯的研发和投入差距是越来越小的。
最后两点，我们看到三元电芯的占比在乘用车市场它的占比是越来越高，我们也看好未来三元软包市场在整个动力车的占比会超过50%，因为转包有自己的优势。高能量密度、高品质还是比较稀缺的，在目前的环境下，生产这个的电芯厂家也是供不应求的。磷酸铁锂占比仍然是比较高的。动力电池环节2016年的现状就是这样的。电机电控虽然比较成熟但还是有很大的市场份额，我们预计未来也会有35%左右的复合增长率，也有很多的企业做得不错。我们总结了一下，驱动电机应该朝永磁化、数字化、集成化发展，高端电机会有进口替代的过程。充电桩关注了很久，可是总体来说充电桩的市场很大，可是行业分散度比较高，很难有一家充电桩企业能做到绝对龙头和绝对领先的地位，很多的充电桩都有区域性的特质，充电桩的使用效率很低，很多闲置的充电桩在各大城市的的充电点放着，很多的充电桩会涉及在停车位上，叠加起来经济效益并没有我们想象得那么低，新能源汽车的使用成本，如何把充电桩、停车费能很好地测算一下，形成新的商业模式，可能对充电桩未来的盈利会更加地清晰。目前充电桩企业都在做运营，可是真正地做起来持续稳定盈利的，大规模盈利的几乎没有，很多企业都是在以桩的销售为主要的盈利点。
这是我们对国内新能源汽车2016年发展的看法和观点。除了这个我们也会关注其他很核心的细分领域，关键零部件比如说电池包、电池管理系统，BMS系统等等，我们从整个行业的壁垒以及附加值和商业模式来看，未来有几个领域值得去关注的细分行业。比如说软包或者是新能源汽车智能化、车身轻量化、未来电池梯次回收和电力市场都是未来值得关注的细分领域。我们认为在2020年前有两大因素成为了新能源汽车最终市场化大力发展的两个关键因素，一个是动力电池成本的下降。目前来看，电力动吃成本每年有20%左右的下降，还是符合国家政策退坡倒逼产业链成本的优势。第二是政策要持续地补贴，如果政策有大的补贴的调整，可能会对产业的冲击比较大。最终我们觉得未来更严格的碳排放规定以及更普及的充电设施、更低的电池成本以及消费者接受程度的提高，未来电动车市场会成为最终市场化的大的中国的细分市场。(能源新闻网)
