3月28日，国内造车新势力小鹏公布了2021Q4及全年业绩。

数据显示，小鹏汽车2021年汽车总交付9.82万辆，同比增长263%;营业收入209.9亿元，同比上涨259.1%;汽车销售收入为人民币200.42亿元，同比增长261.3%;毛利率达12.5%，较上一年增加7.9%;净亏损48.63亿元，同比增加78.1%。

2021Q4，小鹏汽车总交付量为41751辆，同比增长222%;营业收入85.6亿元，预期81.2亿元;同时，公司毛利率12%，预估12.6%;净亏损12.9亿元，较三季度15.9亿元环比收窄18.9%;销量2.57万辆，预期4.09万辆。

2021年11月及12月，小鹏汽车交付量连续两个月超过15000辆。

业绩指引方面，公司预计2022年Q1营收72亿元人民币至73亿元人民币，同比增长约144%至147.4%，预期75.9亿元;汽车交付量将介乎33500至34000辆， 同比增长约151.1%至154.9%。年报中，小鹏汽车还披露了2022年1月及2月的交付数据：

2022年1月总交付量12922辆，同比增长115%，包括6707辆P7、4029辆P5和2186辆G3及G3i。

2022年2月总交付量6225辆，同比增长180%，包括3537辆P7、2059辆P5和629辆G3及G3i。

截至2022年2月28日，P7累计交付量超过8.5万辆，累计智能电动汽车总交付量超过15.7万辆。

消息发布后，公司股价盘前一度大涨超5%。

对此，小鹏汽车董事长CEO何小鹏先生表示：

“我们在2021年录得可观增长，在畅销的P7车型及新推出的P5家庭型轿车带领下，交付量在第四季度创新高。在快速提升的中国电动汽车渗透率以及我们极具竞争力的产品加持下，在全年及第四季度，我们的总交付量按年增长超过三倍。

此外，我们的销售服务及超充网络正快速扩张，新产品推出节奏加快，为我们更进一步渗透中高端市场铺平道路，我们产品在上述市场的需求庞大、一直供不应求。”

2021Q4：营收超预期，短期毛利率承压

2021Q4，小鹏汽车实现总营收85.6亿元，超过预期的81.2亿元，同比大涨200.1%;汽车销售收入81.9亿元，较2020年同期增长199.3%。与三季度相比，总营收与汽车销售收入均实现近50%的环比涨幅。

不过，环比来看，毛利率自三季度的14.4%下降2.4个百分点至12.0%，低于彭博一致预期12.6%。

小鹏汽车业务结构简单，整体毛利率取决于汽车销售毛利率。第四季度，汽车销售毛利率连续第四个季度维持在两位数之上，取得10.9%，同比增长4.1pct，然而较三季度的13.6%有所下降。

对此，小鹏汽车在年报中表示：

环比下降主要是由于产品组合的变化。

从图1中季度产品交付组合中，也可以看到小鹏汽车交付产品组合的变动。如图所示，Q4毛利率较低的P5车型销量占比由Q3的不足1%上升至18.3%，使得整体毛利率遭到拖累。

此外，飙升的锂电上游原材料价格给成本端带来的压力也不容小觑。华尔街见闻提及，2022年起，在特斯拉的带动下，包括小鹏汽车在内的20余家车企掀起了电动车涨价潮，纷纷将自家产品价格上调。

研发、销售费用继续高增

2021财年，该公司研发支出为人民币41.1亿元，较上年的17.3亿元增长138.4%。Q4研发费用为14.5亿元，较2020年同期的4.60亿元人民币增长215.6%，较Q3的12.6亿元人民币增长14.8%。年报中，小鹏汽车表示，同比和环比增长主要是由于研发人员增加导致员工薪酬增加、开发新车型相关费用增加所致。

随着公司销售网络的扩张，2021财年公司的销售和行政费用达到53.1亿元，同比增长81.7%。Q4销售和行政费用为20.2亿元，同比大涨119.6%，环比增长31%。对此，小鹏汽车在年报中表示，同比增长主要因营销、促销和广告费用增加、销售网络和相关人员成本的扩大、专卖店佣金的提升所致。

在随后举行的财报电话会上，小鹏汽车CEO何小鹏表示，2022年冲击小鹏P7单月销量一万辆目标;2023年推出两个全新车型平台及其首款车型，并推出XPILOT4.0 实现高速和城市全场景智能辅助驾驶。同时，何小鹏表示，小鹏汽车中长期毛利率目标在25%以上;在规模效应和经营杠杆的帮助下，各项费用率将持续下降。(华尔街见闻)