截至10月30日，山西省七大国有省属煤企下属上市公司均发布了三季度业绩报告，七大上市公司在本报告期内均实现了盈利。“因煤而兴，因煤而富”的山西在产能过剩、环保限产之时能重拾昔日的光环吗?

一、前三季度煤企成绩喜人

在前三季度，潞安环能的利润额度和增长幅度位居省属七大煤企上市公司第一，净利润同比增长超过20倍。山煤集团下属的山煤国际实现了同比扭亏为盈。

而主营业务为火力发电的通宝能源是山西这七大煤企上市公司中唯一净利润同比下滑的企业，之所以净利润较上年同期有所减少，主要是报告期内发电企业燃煤价格大幅上涨所致。

不仅这七大上市公司前三季度业绩好转，其集团公司效益同样喜人。中国煤炭资源网数据显示，1-9月份山西九大集团煤炭综合售价为426元/吨，同比增长72%。

销售收入方面，1-9月份五大集团(同煤、焦煤、潞安、晋煤、阳煤)累计虽然同比下降，但利润却是去年同期利润的20多倍。

其他四大集团(晋能、进出口、平朔、正华)1-9月份销售收入同比增长，1-9月利润较去年同期增长46.2亿元。

9月底，山西九大集团资产负债率达80.8%，较年初下降0.5个百分点;应收账款期末为689亿元，较年初减少46亿元。

二、效益好转主要源于两大因素助力

1、价格持续高位

前三季度各大煤企业绩势好主要得益于今年煤价持续高位运行。截至9月底，环渤海动力煤(5500大卡)价格指数为586元/吨，较年初下降7元/吨。但前三季度指数均价为587元/吨，同比上升40.9%，为今年前三季度企业效益助力不小。

2017售电实务（第三期）之备战电力现货市场 10月30－11月1日

2、先进产能得到释放

山西作为国内典型的资源型地区，出产的煤炭曾“点亮全国一半的灯，烧热华北一半的炕”，然而当全国经济增速放缓、煤炭产能过剩之时，山西走上了下坡路。

2016年以来，山西推进供给侧结构性改革，全省工业运行呈现 “生产平稳运行、效益逐步改善、结构不断优化、动能加快转换”的企稳向好趋势。其中煤炭经济运行保持总体平稳的态势，行业效益整体好转。

日前，山西省政府发布《关于分解下达2017年煤炭行业化解过剩产能新增加目标任务的通知》(下称《通知》)提出，2017年山西省新增加退出煤炭产能525万吨，关闭退出9座煤矿。

2017年5月9日，山西省首次发布2017年煤炭行业化解过剩产能关闭退出煤矿名单，包括同煤集团等10家煤企旗下18座煤矿，退出产能为1740万吨，如今加上此次新增525万吨产能，山西省2017年退出产能将达到2265万吨，居中国第1位。

原煤产量比上年减少1.4亿吨，减少量占中国煤炭减量的40.6%。

三、30家煤企调低煤价或迎下滑行情

截至目前，已有神华、中煤、同煤、山西焦煤、阳煤、潞安、晋煤、晋能、山煤、冀中能源、开滦等近30家煤炭企业主动调降煤价。

据统计，这些降价煤企去年产量超过18亿吨，占全国产量超过53%。有分析认为煤炭价格或见顶，煤炭价格进入稳步下降通道。

当前全国原煤日均产量接近1000万吨，标志性的秦皇岛港库存已经连续半个月在700万吨以上，沿海六大火电的日耗降到55万吨左右的低位水平、可用天数接近20天的安全水平。

后期，随着产地产能的进一步释放，电厂库存的进一步上升，到11月份，煤价下跌将进一步加快。

山西煤炭企业拥有全国最好的煤炭资源和区位优势，在“去产能、去库存、去杠杆”的政策下成绩向好。

但是在全国杠杆率水平上升的大背景下，债务风险尤为突出，山西煤企要涅槃重生，就必须坚定地“降负债、去杠杆”。

尤其今年，煤炭市场迎来了难得的回暖季，煤炭企业必须抓住有利时机，选择积极正确的路径，加快“去杠杆”的步伐，坚决避免重蹈因市场行情渐暖而重启的新一轮债务融资的覆辙，才能持续经营活力。（来源:矿业汇 作者:黎阳）